一季度国内生产总值为206504亿元,同比下降6.8%

2020-05-20 10:38 | 云南生活网

今年在疫情的冲击之下,我国经济进入负增长时代,据国家统计局初步核算,一季度国内生产总值为206504亿元,同比下降6.8%。经济增速下降,股市作为经济的晴雨表,表现也较弱,从上证指数来看,春节后至今,指数仍未修复节前点数。

疫情之下,许多行业都受到一定的负面影响,其中,汽车、航空等行业都大幅受挫。值得注意的是,在疫情的冲击下,消费股却逆势大涨,5月19日,贵州茅台(600519-CN)、五粮液(000858-CN)及海天味业(603288-CN)等不少消费股突破历史前高。

消费股之所以在疫情之下突破新高,很大一个原因是未来的收益是比较确定的,对比其他行业,就拿茅台、五粮液来说,并不会因为疫情的影响而不喝白酒,并且随着人均收入的提高,白酒企业的产能扩张,未来的白酒销量及价格的上涨是较为明确的事件,未来的收益增长是较为确定的事情,对海天味业来说,酱油、耗油等调味品的消费也是人们日常的饮食需要,疫情之下,虽然餐饮门店减少,家庭需求增长,并不会对整体需求影响太大。而从茅台、五粮液、海天等消费企业的2020年一季度报,也出现营收及净利双增的良好表现,自然受到资金的热捧。

营收与净利稳健增长

说起海天味业,大家并不陌生,大多数家庭都使用过海天酱油,作为专业的调味品生产和营销企业,产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋等多种调味品,其中,海天酱油产销量连续二十三年稳居全国第一。

酱油、调味酱及耗油是公司的三大主要产品,从销量上来看,酱油的销量由2015年的134.26万吨增长至2019年的217.13万吨,调味酱销量由2015年的21.15万吨增长至2019年的26.77万吨,耗油销量由2015年的40.07万吨增长至2019年的75.17万吨。除了产品销量的增长,酱油、调味酱及耗油的毛利率也在上涨,其中,主要产品酱油的毛利率涨幅最大。

 

 

从公司近几年的业绩上来看,随着产品的销量及毛利率的增长,公司的营收及净利呈现快速增长态势。2015年至2019年期间,公司的营收的年复合增长率约15.06%,归母净利润年复合增长率约20.85%。不仅如此,2015年至2019年期间,公司每一年的营业收入增速都高于10%,归母净利润增速只有在2016年低于20%的增速,其余每年都高于20%。由此可见,公司业绩增长稳健,并且盈利能力很强劲。

 

 

食品饮料企业有一个特点,研发投入及渠道的布局并不会花费太多的投入,盈利的大部分现金能够提供稳定的分红,基于近几年公司的快速增长,公司的期末现金及现金等价物由2015年的44.88亿元增长至2019年的134.35亿元,其中,2019年来自经营活动现金净流量为65.68亿元。由于充足的现金流入,公司一直保持高额分红率,在2015年以来坚持每年分红,其中,2019年的分红率为54.48%。而从资产负债率来看,2019年的资产负债率为32.95%,也处于较低的水平。

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