一向敢言的李蓓，通过“私信”发声！

渠道获得的半夏投资最新运作报告显示：李蓓日前已开始“埋伏”上市房企，并维持超10%的地产股总体持仓比例作为底仓。

上述持仓结构对3月份基金净值产生了一定“影响”。

然而，这位对冲基金掌门人有较大自信，她对持有人称：持有地产股并不是风险而是机会,后续表现只是时间问题。

她还预判：部分上市房企的股价存在3-10倍的上涨空间。

复盘基金运作

李蓓对3月份全球市场有如下复盘：

海外的主要矛盾是（海外）银行的风险发酵，及之后的利率下行，风险情绪修复。波动之后，美国利率下了一个巨大的台阶，推动对实体经济不敏感、而对利率敏感的科技股大涨，从而带动美国股市实现了不小的涨幅。

中国市场上，AI相关股票的炒作是3月最大的主题，抛弃新能源投入AI是股票市场最大的动向。

上述市场背景下，李蓓的持仓运作遇到些许“波折”。旗下宏观对冲基金在3月份出现2.6%的回撤，净值回撤大部分来自于权益类资产。

地产股的背后逻辑

李蓓在运作报告中披露：旗下基金持有较多地产股，但这类资产在3月份有较大幅度调整。

她认为“持有的地产股并不是风险而是机会,后续大涨只是时间问题。”

李蓓对看好这类资产的逻辑是：

现在的地产，就好像2016年年初的煤炭股。行业经历了供给侧的出清和收缩，需求端刚刚开始触底回升。相较于当初的煤炭，本轮地产的需求下滑更多，但供给侧出清同样更加的剧烈。

在这样的广义库存下滑速度面前，只要销售低位企稳，房价的企稳上涨很快就会到来。从3年左右的中长期角度，本轮供给侧出清中，部分房企后续市场份额必大幅扩张。

这些企业的销售规模大多会创出新高。加之房价进入温和上涨通道后利润率改善，企业市值也有望创出新高。